Le Borse europee iniziano la settimana con il passo incerto di chi avverte che qualcosa, sui mercati, si è incrinato. Il clima è appesantito dalle nuove tensioni in Medio Oriente, dall’impennata di petrolio e gas e da una brusca correzione dei titoli legati al mondo tech e AI, dopo settimane di corsa quasi ininterrotta. A fare da sfondo c’è anche il nervosismo per la politica monetaria americana, alimentato dai dati sul lavoro negli Stati Uniti e in attesa dei prossimi numeri sull’inflazione, mentre la Bce si avvicina alla riunione dell’11 giugno con l’ipotesi di un nuovo rialzo dei tassi. Il risultato è un’apertura prudente, quando non apertamente debole, per i principali listini continentali.
Milano, però, racconta una storia più complessa. Piazza Affari regge meglio degli altri mercati europei perché sul listino italiano è tornato a dominare il grande capitolo del risiko bancario. Al centro della scena c’è Banca Monte Paschi Siena, diventata improvvisamente l’asse attorno a cui ruotano mosse, contromosse e nuove alleanze. Da un lato c’è la proposta di Banco Bpm per una fusione tra pari; dall’altro l’intervento di Intesa Sanpaolo in sintonia con Unipol, che punta a ridisegnare gli equilibri della finanza italiana con un’operazione capace di cambiare la geografia del settore. Se l’operazione andasse in porto, il gruppo guidato da Carlo Messina rafforzerebbe in modo decisivo la propria posizione e metterebbe le mani su un perimetro molto più ampio, mentre Unipol consoliderebbe la propria presenza nel comparto assicurativo-bancario.
È proprio questa trama di incastri a dare energia al comparto finanziario. Il mercato si muove, osserva, scommette. E premia soprattutto i titoli più esposti alle ipotesi di aggregazione, con Mps che balza in primo piano dopo essere tornata al centro della contesa. La sensazione è che il secondo atto del risiko sia appena cominciato e che il suo esito possa incidere non solo sui rapporti di forza tra le banche italiane, ma anche sul peso complessivo del sistema nel panorama europeo. Intanto gli altri listini del continente soffrono di più, frenati da un quadro globale più fragile e da un aumento della propensione alla cautela.
Sul resto del listino milanese, il rimbalzo di Stmicroelectronics interrompe almeno in parte la pressione arrivata dal settore tecnologico globale, colpito dalle vendite della scorsa settimana. In recupero anche Saipem ed Eni, sostenute dal nuovo slancio delle materie prime energetiche, mentre si muovono in territorio debole i titoli della difesa come Leonardo, Fincantieri e Avio. Tra i nomi più osservati resta inoltre il settore aerospaziale, dove continua a circolare il tema della maxi-Ipo di SpaceX, e non mancano segni di debolezza su Diasorin. Il quadro che ne esce è quello di un mercato selettivo, attraversato da rotazioni rapide e da una maggiore distinzione tra comparti premiati e comparti penalizzati.
A rafforzare la tensione complessiva contribuisce soprattutto la corsa delle commodity energetiche. Il petrolio torna a salire con decisione e si avvicina alla soglia simbolica dei 100 dollari al barile, mentre il gas europeo accelera a sua volta. Il Brent viaggia sopra i 97 dollari, il Wti oltre i 94, e ad Amsterdam il Ttf supera quota 51 euro al megawattora. Sul fronte dei beni rifugio l’oro arretra lievemente, mentre il bitcoin recupera terreno dopo i minimi recenti e torna sopra i 60 mila dollari. Nel mercato valutario l’euro si muove intorno a 1,15 dollari, in un contesto che resta dominato da tensioni geopolitiche, aspettative sui tassi e rotazioni improvvise tra settori.
